Ключевые выводы
- Sabertooth VC привлекла почти $400 млн от ~30 семейных офисов, инвестируя в 10 крупных AI‑компаний через отдельные SPV.
- Эрнест использует сеть контактов, чтобы получать крупные доли в раундах финансирования (от $10 млн до $275 млн) без необходимости открывать традиционный фонд.
- Успехи SPV‑структур (например, выход Groq в руки Nvidia) подтверждают их привлекательность для ограниченных партнёров, хотя они пока не обладают такой же репутацией, как обычные VC‑фонды.
В мире, где крупные AI‑компании закрывают доступ к своим акциям, Sabertooth VC показала, как небольшие инвесторы могут попасть в «клуб» через правильно построенные SPV.
Проблема, которую увидел Джастин Эрнест
В начале 2023 года Джастин Эрнест заметил, что семейные офисы и небольшие институционалы жаждут вложиться в быстрые AI‑компании, но просто не могут попасть в их cap tables. Традиционный процесс создания VC‑фонда занимает от года до полутора, а процесс привлечения LP‑ов слишком длинный для тех, кто хочет действовать быстро.
Эрнест провёл пять лет в Playground Global, где помогал фондам собирать деньги и вести сделки в сфере deep‑tech. За это время он сформировал сеть контактов как среди инвесторов, так и среди основателей стартапов.
Эти связи позволили ему обойти обычный путь и сразу предлагать «партии акций» в виде отдельных сделок.
Именно так родилась идея Sabertooth VC – фирмы, которая инвестирует в отдельные компании через специальные цели фонды (SPV), а не через традиционный «мульти‑инвестиционный» фонд.
Как работает модель SPV от Sabertooth VC
SPV – это юридическое лицо, созданное для одной конкретной инвестиции. Инвесторы покупают доли в SPV, а SPV, в свою очередь, владеет акциями целевого стартапа. Это позволяет собрать деньги от узкого круга LP‑ов и сразу участвовать в раунде финансирования.
Эрнест использует свою сеть, чтобы получить крупные аллокации в поздних раундах. Затем он формирует SPV и предлагает его примерно 30 семейным офисам, которые уже готовы инвестировать.
За последние 12 месяцев Sabertooth VC вложила почти $400 млн в 10 компаний, среди которых:
- Anthropic
- Anduril
- Databricks
- PsiQuantum
- SpaceX
- Groq
Суммы чеков варьируются от $10 млн до $275 млн, что позволяет фирме получать значительные доли в компаниях и быть официальным участником раунда.
Почему семейные офисы выбирают Sabertooth
Большинство семейных офисов ищут «честного» посредника. По словам Бенджамина Вагнера, CIO семейного офиса, управляющего капиталом 50 человек, «Джастин действительно инвестор, а не просто агрегатор капитала». Его репутация подтверждена тем, что компании‑участники (например, PsiQuantum) сами советовали инвесторам обращаться именно к Sabertooth.
В мире, где некоторые SPV работают в серой зоне, прямое одобрение со стороны стартапов повышает доверие. Это особенно важно после того, как Anthropic и Anduril начали пресекать несанкционированные SPV.
Ключевые сделки и их результаты
Одна из самых заметных — инвестиция в чипмейкера Groq, который в конце 2025 года был приобретён Nvidia за $20 млрд. Это принесло Sabertooth значительный доход и укрепило её репутацию среди LP.
Следующие крупные события — предстоящий IPO SpaceX (планируется на пятницу) и планируемый листинг Anthropic в этом году. Ожидается, что они принесут ещё большие прибыли инвесторам Sabertooth.
Однако SPV всё ещё воспринимаются как «меньше» по сравнению с традиционными венчурными фондами. Эрнест признаёт, что цель — в дальнейшем собрать полноценный фонд, используя уже доказанный трек‑рекорд.
Личный путь Джастина Эрнеста
Эрнест — выпускник Harvard Business School, который преодолел детскую речь‑проблему, став отличным коммуникатором. Он считает своей «суперсилой» то, что находится в центре своей сети и умеет быстро активировать её.
Он говорит, что может собрать капитал для нового SPV за несколько телефонных звонков, потому что у него уже есть «захваченный» набор LP‑ов, готовых вкладываться при появлении интересной возможности.
В долгосрочной перспективе он хочет открыть традиционный венчурный фонд, но считает, что текущая модель позволяет быстрее генерировать доход и строить репутацию.
Справка
Sabertooth VC — инвестиционная фирма, основанная Джастином Эрнстом в 2023 году. Фокусируется на однокомпанейских SPV, привлекая капитал от семейных офисов и небольших институтов. За первый год инвестировала в 10 AI‑компаний, привлекая почти $400 млн.
Джастин Эрнест — бывший инвестор Playground Global, специалист в deep‑tech. Выпускник Harvard Business School, построил сеть контактов в индустрии AI и квантовых вычислений. Руководит Sabertooth VC.
Anthropic — стартап в области больших языковых моделей, основан в 2021 году бывшими сотрудниками OpenAI. Привлёк более $4 млрд инвестиций и планирует публичный листинг в 2026 году.
Anduril Industries — технологическая компания, разрабатывающая оборонительные системы на основе AI. Основана в 2017 году, оценивается в $8 млрд, активно привлекает институциональных инвесторов.
Groq — разработчик AI‑чипов, конкурирующий с Nvidia. В 2025 году стал частью Nvidia за $20 млрд, что принесло значительные доходы инвесторам, в том числе Sabertooth VC.
Sabertooth VC показала, что правильно построенные SPV могут стать надёжным мостом между крупными AI‑стартапами и небольшими инвесторами, а успехи в виде продаж и IPO лишь подтверждают эту модель.
